国开行福娃债遇冷7年期认购倍数仅110创新低

7月初还受市场热捧的“福娃债”，也就是国家开发银行发行（下称“国开行”）的固息金融债忽然遇冷，让投资者对债券后期走势不禁捏了一把汗。昨日，国开行首次增发了第27~31期固息债共320亿元，其中7年期品种认购倍数仅为1.10倍，创下今年发行新债的新低。而本月初国开行发行的7年期品种认购倍数还高达1.77倍。业内人士分析称，由于投资者担心市场利率上行风险，给二级债券市场带来抛压，投资者购买债券类银行理财产品或基金时要注意风险。

“福娃债”认购需求弱

昨日，国开行通过中国人民银行债券发行系统第一次增发2013年第27~31期的固定利率金融债，期限分别为1年期、3年期、5年期、7年期和10年期，发行额度分别为50亿、70亿、60亿、70亿、70亿元。

第一创业固定收益分析师胡杰指出，受市场供给增加影响，当前债券市场出现一级带动二级利率上行的行情，投资者对后市的担忧情绪偏重。由于“福娃债”全曲线的发行方式减小了单期单品种的招标量，市场普遍寄望此次发行能带来一些“福气”，稳住当前市场。

据交易员透露，昨日“福娃债”1年期、5年期、7年期和10年期的中标收益率分别为4.0059%、4.1691%、4.255%和4.365%，基本落在此前市场的预期区间内。不过，据透露，长期金融债的需求仍然不振，导致7年期“福娃债”的认购倍数仅为1.10倍，创下今年国开债新发债券认购倍数的新低。

胡杰指出，近段时间国内债券市场利率上行主要由一级带动二级导致，而一级市场配置力量的缺失主要因为投资者普遍担忧利率上行的风险，整体情绪十分谨慎。兴业期货固定收益分析师孙静哲也对记者表示，最近债市维持在偏弱行情，市场对未来的走势也存在分歧。“一方面，未来对政府会出政策刺激经济的预期和CPI超预期增加了债券上行压力，另一方面，市场也认为政府调结构，通胀整体压力不会太大，对债券市场形成利好。在这些不明朗的情况下， 债券前景分歧也较大。”

公开市场：第四周零操作

在资金面维持紧平衡的情况下，由于本周公开市场上将释放一笔较大规模的到期资金，央行仍未开展任何操作，为连续第四周停止操作。不过，有分析人士指出，在到期资金规模较大的情况下，央行进行回笼操作的可能性增大。

分析人士指出，虽然预期本周释放的流动性较多，但考虑到7月15日财政性税收上缴以及12日四大商业银行开始分红派息的影响，预计对本周的流动性会带来一定压力，整体仍将维持在紧平衡的状态。

昨日，银行间货币资金利率涨跌互现。根据中国货币网的数据，截至昨日上午11:30， 上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）7天品种跌28.68个基点至3.013%，7天品种跌10.30个基点至3.706%，14天品种则涨6个基点至4%。

国海证券指出，未来货币环境仍有必要回到中性偏宽的局面，那么利率债收益率的反弹可能孕育了新的交易机会；而短期内，前期萎缩的信用债供给将恢复，而需求暂时仍偏弱，短期内建议维持短久期和低杠杆的组合进行防御。（文、表记者周宇宁）

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