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分拆上市概念孕育结构性机遇

发布时间:2021-01-08 00:05:40 阅读: 来源:泵配件厂家

分拆上市概念股在近期A股市场中表现强劲,东方市场(000301)、大唐发电(601991)、中关村(000931)和紫光股份(000938)等众多具备分拆上市概念的个股都曾出现在涨停榜上。值得注意的是,尽管大唐发电否认有意拆分煤化工业务到创业板上市,但仍然受到A股市场上的资金追捧,与其港股走势形成鲜明的反差。而就在今年的3月份,ST东北高一分为二,分别成立吉林高速和龙江交通,上市后连续出现三涨停。考虑到当前的市场环境以及A股市场投资者的偏好,我们认为分拆上市概念股仍然存在结构性投资机会。

概念出现恰逢其时

与ST东北高一分为二的“兄弟”关系其实还有些不同,分拆上市概念更多体现为“父子”关系。即境内A股上市公司为“父”,而分拆到创业板上市的公司为“子”。从某种程度来看,分拆上市与传统意义上的创投概念更为相似,只不是后者是通过创投公司联系在一起的。在A股市场上,创股概念股的炒作持续了相当长的时间,相比较而言,分拆上市概念股的表现才刚刚开始。

就现阶段来看,分拆上市概念的提出有点恰逢其时的意味。一方面是紧缩政策下以银行、地产为代表的权重股上涨无力,另一方面是估值压力下的中小板和创业板也难以整体大涨。但是,在我们市场中,还是有相当多的资金在寻找着投资的机会。在这样的背景下,一些概念股倒是很容易在市场中表现出来,只不过,当前能持续表现的概念不是很多。从这个角度来看,分拆上市概念应时而生,很有可能成为下一阶段的热门题材。

投资应侧重价值挖掘

从理论上来说,在分拆上市之后,原母公司的股东在持股比例以及持股数量上没有任何变化,并不影响原公司的内在价值。但是,由于子公司将在创业板上市,而创业板公司又可以获得比主板更高的估值溢价,那么,在子公司分拆上市成功后,母公司将获得超额的投资收益,有利于提高母公司的账面价值。

当然,大家也都清楚,如果只炒作账面价值的话,分拆上市概念股的行情更多将是一种击鼓传花的游戏而已。不过,对于那些子公司的价值确实被低估的上市公司来说,现在却是挖掘并发现价值的好时机。就当前A股市场而言,某些上市公司经营范围多元化,主业不是很清楚,市场对其子公司的估值也不尽合理。如果这些子公司足够优质的话,在分拆上市之后,其估值优势将有望得到显现。就这个角度来说,分拆上市概念受到市场追捧也是有道理的。

虽然整体概念已有不俗表现,但从投资的背后逻辑及时间跨度看,我们认为该题材在下一阶段仍将出现结构性机会。

从具体的投资机会看,建议投资者关注以下三方面:首先,从行业选择看,TMT板块值得投资者重点关注。建议关注同方股份(600100)、博瑞传播(600880)、紫光股份、诚志股份(000990)、华工科技(000988)以及浙大网新(600797)等个股;其次,从经营的多元化来看,经营范围广泛、业务相对独立的上市公司值得投资者深入挖掘。由于这一类的公司相当多,我们建议重点关注张江高科(600895)、中关村、综艺股份(600770)、深鸿基(000040)以及泰达股份(000652)等;最后,对参股公司申报创业板IPO的相关个股也值得密切留意。

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