广发化工甲醇产业链价格回落

核心观点:行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格在90-100美元/桶波动;(2)化工品价格整体保持稳中上涨格局;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业子行业方面,可重点关注:(1)MDI行业;(2)纯碱;(3)粘胶短纤行业;(4)复合肥;(5)环保因素导致供给端收缩的行业。

投资组合

从12月16日至12月20日,“广发化工投资组合”收益率为-3.9%。

本期投资组合:建新股份(300107)、三友化工(600409)、万华化学(600309)、史丹利(002588)。

化工品:原油价格上涨,棉花、橡胶下跌,煤炭平稳;化工品价格稳中带跌,价差微跌

(一)原油价格上涨,棉花、橡胶下跌,煤炭平稳

(二)化工品整体价格稳中带跌在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:50种产品价格上涨,103种产品价格平稳,67种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的23%、47%和30%。化工品价格稳中带跌。价格涨幅较大的产品包括:季戊四醇(9.8%)、环氧氯丙烷(5.3%)。价格跌幅较大的产品包括:甲醇(-13.4%)、双氧水(-7.9%)、二甲醚(-6.6%)、工业萘(-5.0%)。

(三)化工品整体盈利能力微跌在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:10种产品价差扩大,11种产品价差平稳,22种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为23%、26%和51%。化工品整体盈利能力微跌。价差扩大幅度较大的产品为:DMF(106.6%)、三聚磷酸钠(30.8%)、醋酸(24.1%)、醋酐(11.6%)、环氧丙烷(8.9%)、己二酸(6.4%)。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-25.6%)、甲醇(-21.0%)、二甲醚(-10.7%)、PTA(-6.6%)。

(四)月数据:汇丰PMI略有回落数据跟踪行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以下。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

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